|
ΤΗΣ ΚΕΡΑΣΙΝΑΣ ΡΑΥΤΟΠΟΥΛΟΥ απü την ΑΥΓΗ της 30/3/2013
Για την Κýπρο οι εξελßξεις μετÜ την απüφαση του Eurogroup και τις αποφÜσεις για περιορισμοýς στην κßνηση κεφαλαßων θα εßναι δραματικÝς.
Το σχÝδιο διÜσωσης (αλÞθεια, γιατß ονομÜζουν «διÜσωση» μια σßγουρη καταστροφÞ;) της Κýπρου περιλαμβÜνει περßεργα στοιχεßα και αξßζει να σημειωθοýν. Η ΛαúκÞ ΤρÜπεζα, ως προβληματικÞ, εξυγιαßνεται üπως ακριβþς και η ΑγροτικÞ, δηλαδÞ σπÜει σε καλÞ και κακÞ και απü τις καταθÝσεις διασþζονται (δηλαδÞ πηγαßνουν στο καλü κομμÜτι) οι ασφαλισμÝνες καταθÝσεις (μÝχρι 100.000 ευρþ). Οι ανασφÜλιστες καταθÝσεις ανÞκουν στο κακü κομμÜτι! Πριν απü μερικÜ χρüνια, αν λÝγαμε üτι μÝρος των καταθÝσεων αποτελοýν κακü κομμÜτι για μια τρÜπεζα και θα τεθοýν σε καθεστþς εκκαθÜρισης, θα μας περνοýσαν για τρελοýς.
Η ΤρÜπεζα Κýπρου, η οποßα δεν Ýχει πρüβλημα στη λειτουργßα της, εκτüς απü μερικÜ καθυστερημÝνα δÜνεια, επιβραβεýεται με τη μεταβßβαση της καλÞς ΛαúκÞς. ΜÝχρις εδþ καλÜ. Στη συνÝχεια üμως της παγþνουν üλες τις καταθÝσεις της πÜνω απü 100.000 ευρþ με τη λογικÞ üτι και αυτÝς θα κουρευτοýν και της «φορτþνουν» την Ýκθεση που Ýχει η ΛαúκÞ σε ELA. Αυτü δεν εßναι κατανοητü με την πρþτη σκÝψη, αλλÜ, αν σκεφτεß κανεßς üτι η Ýκθεση στον ELA (Emergency Liquidity Assistance) εßναι το χρÝος της ΛαúκÞς τρÜπεζας στην ΕΚΤ και οι εγγυÞσεις, που υφßστανται για τη χρηματοδüτηση αυτÞ, κατÜ γενικü κανüνα, δεν εßναι καλÞς ποιüτητας, μας οδηγεß στο συμπÝρασμα üτι η ΕΚΤ σε περßπτωση συνολικÞς πτþχευσης της ΛαúκÞς (χωρßς μεταβßβαση) θα Ýχανε τα 9 δισ. ΘαυμÜζει κανεßς τα φοβερÜ οικονομικÜ μυαλÜ των Ευρωπαßων εταßρων μας, που αποφασßζουν πÜντα με τη λογικÞ να μη χÜσουν τßποτε οι τρÜπεζÝς τους, αλλÜ και τις διαπραγματευτικÝς ικανüτητες των κυβερνÞσεων της Κýπρου και της ΕλλÜδας.
Στο Üλλο σημεßο Ýχουμε üτι ο δεßκτης κεφαλαιακÞς επÜρκειας πρÝπει να εξασφαλιστεß στο 9% μÝχρι το τÝλος του προγρÜμματος. Τι σημαßνει Üραγε αυτü;
ΚÜθε φορÜ που θα γßνεται επικαιροποßηση των εκτιμÞσεων για επισφÜλειες απü τον ελεγκτÞ που θα οριστεß (ßσως να εßναι ξανÜ η PIMCO), θα καθορßζεται και η συνεισφορÜ των καταθÝσεων στην ανακεφαλαιοποßηση των τραπεζþν þστε ο δεßκτης κεφαλαιακÞς επÜρκειας να μην πÝφτει κÜτω απü το üριο του 9%. Η υποψßα μας εßναι üτι το μοντÝλο αυτü μπορεß να εφαρμοστεß και στην ΕλλÜδα, επειδÞ οι τρÜπεζες θα χρειαστοýν νÝα ανακεφαλαιοποßηση μετÜ την οριστικοποßηση των ζημιþν απü τις νÝες επισφÜλειες. Τα 50 δισ., που Ýχει δανειστεß το Ελληνικü Δημüσιο για την ανακεφαλαιοποßηση των τραπεζþν, Ýχουν Þδη εξαντληθεß και επομÝνως υπÜρχουν πιθανüτητες για εφαρμογÞ του «κουρÝματος» των καταθÝσεων σε μßα Þ περισσüτερες ελληνικÝς τρÜπεζες.
Χαρακτηριστικü πÜντως της κατÜστασης που Ýχει δημιουργηθεß με την πρüσφατη απüφαση του Eurogroup εßναι üτι κανεßς δεν γνωρßζει ποιο εßναι τελικÜ το ποσü που θα απαιτηθεß για την «ανασυγκρüτηση» του κυπριακοý τραπεζικοý τομÝα, Ýναντι των 5,8 δισ., που εßχαν υπολογιστεß στην πρþτη απüφαση.
ΠÜντως το πακÝτο για την Κýπρο παραμÝνει στα 10 δισ. και το σχÝδιο του Μνημονßου Κατανüησης (MoU) θα εßναι Ýτοιμο το δεýτερο δεκαπενθÞμερο του Απριλßου, χωρßς να γνωρßζουμε ακüμη τις λεπτομÝρειες των üρων που θα επιβÜλει. Ακüμη πρÝπει να προστεθεß üτι συνεχßζονται οι διαπραγματεýσεις με τη Ρωσßα για την επιμÞκυνση του δανεßου των 2,5 δισ. ευρþ.
Τα 10 δισ. του πακÝτου δεν θα χρησιμοποιηθοýν για τις τρÜπεζες, αλλÜ εßναι φανερü üτι προορßζονται για την κÜλυψη των δημοσιονομικþν ελλειμμÜτων που θα δημιουργηθοýν στο κυπριακü Δημüσιο.
Η δανειακÞ Ýκθεση των ξÝνων τραπεζþν στην Κýπρο υπολογßζεται üτι εßναι αρκετÜ σημαντικÞ, με τη Ρωσßα (δÜνεια 23,4 - 31,2 δισ. ευρþ) και την ΕλλÜδα (δÜνεια 12,8 δισ. ευρþ) να κατÝχουν τα πρωτεßα. Η Alpha Bank εßχε Ýκθεση 4,8 δισ. ευρþ στο τÝλος του 2010 και στο τÝλος του 2012 διαμορφþθηκε στα 4,6 δισ. ευρþ. Η Γερμανßα Ýχει σημαντικÞ Ýκθεση στην Κýπρο περßπου 6 δισ. ευρþ, ενþ το σýνολο της δανειακÞς Ýκθεσης των ξÝνων τραπεζþν υπολογßζεται 53,9 με 62 δισ. ευρþ.
¾φεση και Ýκρηξη δημüσιου χρÝους στην Κýπρο
Οι επιπτþσεις απü την απüφαση του Eurogroup θα εßναι πολλÝς και εßναι αδýνατον να εκτιμηθοýν σε üλη τους την Ýκταση. ΕνδεικτικÜ αναφÝρονται οι ακüλουθες:
Το δÜνειο που θα λÜβει η Κýπρος 10 δισ. ευρþ αντιστοιχεß σε 56,2% του ΑΕΠ της σýμφωνα με την πρüβλεψη του 2013. Αν προστεθεß και το υφιστÜμενο χρÝος που ανÝρχεται σε 84,2% του ΑΕΠ οι προβλÝψεις εßναι üτι θα φθÜσει σε πολý υψηλÜ επßπεδα ßσως και πÜνω απü 140%.
Οι προβλÝψεις του ΔΝΤ, που βασßζονται σε προ - διÜσωσης υποθÝσεις, εßναι για αýξηση του ονομαστικοý ΑΕΠ το 2013 κατÜ 0,5 - 1,3. ¼μως τþρα, μετÜ τη συμφωνßα, θα πρÝπει να ληφθοýν υπüψη τα ακüλουθα:
- Η "αποχþρηση" των καταθÝσεων, που αναμÝνεται, θα σημαßνει μεßωση των εσüδων για την οικονομßα.
- Η συρρßκνωση του τομÝα των χρηματοπιστωτικþν υπηρεσιþν θα εßναι Üμεση και βαθιÜ αφοý το τραπεζικü σýστημα Ýχει πληγεß ανεπανüρθωτα.
- Η χρηματοδüτηση του ελλεßμματος οποιασδÞποτε επÝνδυσης κεφαλαßων απü την κυπριακÞ κυβÝρνηση δεν θα εßναι εφικτÞ.
Με βÜση τα παραπÜνω δεδομÝνα και με τις υποθÝσεις που μπορεß να συμβοýν μετÜ την απüφαση "διÜσωσης", εκτιμÜται üτι θα υπÜρξει δραματικÞ ýφεση και παρÜλληλα απüτομη αýξηση χρÝους της Κýπρου μÝσα στο 2013 και Ýτσι η απüφαση του Eurogroup θα αποδειχτεß üτι εßναι καταστροφικÞ για την οικονομßα της Κýπρου.
ΟρισμÝνοι αναλυτÝς θεωροýν üτι το 2016 η Κýπρος θα ξεπερÜσει σε ποσοστü το χρÝος της ΕλλÜδας, ενþ η ýφεση θα φθÜσει σε διψÞφιο νοýμερο.
ΑναλυτÝς της UBS λÝνε üτι η συμφωνßα θα οδηγÞσει σε «σημαντικÞ μεßωση» της οικονομικÞς παραγωγÞς και αýξηση του χρÝους Ýως 143% του ΑΕΠ. Η επßσημη πρüβλεψη για 100% του ΑΕΠ μÝχρι το 2020, που αναφÝρει η συμφωνßα, δεν αντιστοιχεß στην πραγματικüτητα.
Επßσης θα υπÜρξουν σημαντικÝς διαρροÝς των καταθÝσεων των τραπεζþν προς τις χþρες του ΒορρÜ, αýξηση των ζημιþν που θα υποστοýν οι ελληνικÝς τρÜπεζες στην Κýπρο, συρρßκνωση των εργασιþν των κυπριακþν καταστημÜτων, που θα Ýχουν απορροφηθεß απü την Πειραιþς, που μπορεß να συνεπÜγεται και αýξηση της ανεργßας.
Οι επιπτþσεις στην ελληνικÞ οικονομßα
Θα εμφανιστοýν προβλÞματα στις ελληνικÝς επιχειρÞσεις που Ýχουν υποκαταστÞματα στην Κýπρο και με τους περιορισμοýς αυτοýς Ýχουν Þδη αρχßσει να αντιμετωπßζουν σοβαρü πρüβλημα πωλÞσεων, ρευστüτητας, επισφαλειþν, που προφανþς θα μεταφερθοýν ως ζημιÝς στους ισολογισμοýς των ελληνικþν μητρικþν εταιρειþν.
Οι εξαγωγÝς ελληνικþν επιχειρÞσεων προς την Κýπρο (4% του συνüλου των εξαγωγþν) θα διακοποýν και εßναι Üγνωστο αν επαναδραστηριοποιηθοýν. Τα σοβαρÜ προβλÞματα που θα αντιμετωπßσουν ανÜγονται σε Ýλλειψη ρευστüτητας, μεßωση του κýκλου εργασιþν, αýξηση των ζημιþν και ως φυσικü επακüλουθο αýξηση της ανεργßας στην ΕλλÜδα και Κýπρο.
¹δη υπÜρχουν πληροφορßες üτι σε εταιρεßες παραγωγÞς στην Κýπρο Ýχουν ξεκινÞσει να ζητοýν απü τους εργαζüμενους εργασßα χωρßς αμοιβÞ Þ απüλυση λüγω της Ýλλειψης ρευστüτητας.
Η κατÜσταση θα επηρεÜσει και τις ελληνικÝς τρÜπεζες στην Κýπρο, καθþς και το ελληνικü τραπεζικü σýστημα, αλλÜ ακüμη δεν εßναι δυνατüν να εκτιμηθεß το μÝγεθος των επιπτþσεων. Τα καταστÞματα των κυπριακþν τραπεζþν που θα μεταβιβαστοýν στην Πειραιþς Ýχουν συνολικÜ δÜνεια 22,1 δισ. και καταθÝσεις περßπου 13,1 δισ. Το σημαντικü εßναι üτι Ýχουν εγγραφεß προβλÝψεις επισφαλειþν για τα δÜνεια των καταστημÜτων των κυπριακþν τραπεζþν σημαντικοý ýψους και αυτÜ αφαιροýνται πριν απü τον υπολογισμü του funding gap που λÝγεται üτι εßναι 2,1 και θα καταβληθεß απü το ΤΧΣ το 1,5 δισ., ενþ ο υπουργüς Οικονομικþν δÞλωσε üτι δεν θα αυξÞσει το δημüσιο χρÝος. Στην πραγματικüτητα Ýχει ληφθεß υπüψη üτι τα 50 δισ. Þδη Ýχουν προσμετρηθεß στο δημüσιο χρÝος και κατÜ συνÝπεια δεν πρüκειται να υπÜρξει περαιτÝρω αýξηση, αλλÜ θα μειωθεß η δυνατüτητα νÝας ανακεφαλαιοποßησης των ελληνικþν τραπεζþν, που θεωρεßται βÝβαιη το 2014.
ΔιÜτρητες γερμανικÝς τρÜπεζες
¸χει προκαλÝσει μεγÜλη εντýπωση σε üλους η στυγνÞ συμπεριφορÜ των Ευρωπαßων εταßρων, αλλÜ κυρßως η αντιμετþπιση των ηγετþν των χωρþν του Νüτου, οι οποßοι φαßνεται üτι διατηροýν μια σχÝση υποταγÞς με τον Üξονα Γερμανßας - Γαλλßας κ.λπ.
Την ßδια στιγμÞ δημοσιεýματα στον ευρωπαúκü και διεθνÞ Τýπο αναφÝρονται στο γερμανικü τραπεζικü σýστημα και μιλοýν ανοιχτÜ για «διÜτρητες» γερμανικÝς τρÜπεζες, που παραμÝνουν στο απυρüβλητο τουλÜχιστον της κοινÞς γνþμης. Η Moody’s, η Goldman Sachs και Üλλα παραδοσιακÜ ονüματα οßκων αξιολüγησης αναφÝρουν σημαντικÜ ζητÞματα προβληματικþν δανεßων, μεγÜλες ανÜγκες ανακεφαλαιοποßησης, υψηλüτατη μüχλευση, αναιμικÞ κερδοφορßα και ελλιπεßς προβλÝψεις. ΕιδικÜ για την Deutsche Bank αναφÝρουν μüχλευση στο ιλιγγιþδες νοýμερο 67.
Το Bloomberg αναφÝρει πως οι γερμανικÝς τρÜπεζες, üπως οι Deutsche Bank, HSH Nordbank AG και Norddeutsche Landesbank Girozentrale, ενþ αντιμετωπßζουν σοβαρÜ προβλÞματα με κüκκινα δÜνεια, δεν Ýχουν εγγρÜψει τις απαραßτητες προβλÝψεις ανÜλογες με τις επισφÜλειÝς τους.
¼μως η προσοχÞ της διεθνοýς επενδυτικÞς κοινüτητας μονοπωλεßται απü τις επικεφαλßδες για τις τρÜπεζες της Ιταλßας, της Ισπανßας και τþρα της Κýπρου και τα προβλÞματα των γερμανικþν τραπεζþν περνοýν στα ψιλÜ.
Εßναι καιρüς οι χþρες του Νüτου να συνεργαστοýν και να βρουν κοινÜ σημεßα για αναζÞτηση λýσεων μακριÜ απü την εκμετÜλλευση και την απüλυτη υποταγÞ, που τους ζητοýν οι χþρες του ΒορρÜ με ηγÝτη τη Γερμανßα. Γιατß η «διÜσωση» που τους προσφÝρουν Ýχει πολý σημαντικÜ ανταλλÜγματα και ßσως να φθÜσει μÝχρι την απþλεια της εθνικÞς τους κυριαρχßας.
|
