Του Γιάννη Αγγέλη

Η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών έχει εξισορροπήσει την κατάσταση στο τραπεζικό σύστημα, αλλά έχει διορθώσει μόνο ένα μέρος των «παρεκκλίσεων» που είχαν υιοθετηθεί εξ ανάγκης, λόγω των συνεπειών του PSI+, στα χαρτοφυλάκια των ασφαλιστικών εταιρειών.

Οι ασφαλιστικές εταιρείες που λειτουργούν ως θυγατρικές τραπεζών που έχουν ενσωματωθεί στις συστημικές τράπεζες, έχουν καλυφθεί κεφαλαιακά από τα μητρικά χρηματοπιστωτικά συστήματα μετά την ανακεφαλαιοποίηση.

Η «κάλυψη» αυτή έφερε, με σχετική εγκύκλιο της ΤτΕ, την κατάργηση της κατά παρέκκλιση αποτίμησης των κρατικών ομολόγων στο 90% της ονομαστικής τους αξίας στους ισολογισμούς τους, που ίσχυε με απόφαση της Τράπεζας της Ελλάδος και με την συμφωνία της Ευρωπαϊκής Ένωσης Ασφαλιστικών Εταιρειών μετά το PSI+.

H κατά παρέκκλιση ρύθμιση τότε είχε αποφασισθεί με την σύμφωνη γνώμη τόσο της Ε.Ε.όσο και της ΕΚΤ λόγω της απότομης πτώσης της αξίας των ομολόγων που κουρεύτηκαν με το PSI+ στις ασφαλιστικές εταιρείες και θα μπορούσε να οδηγήσει σε κατάρρευση τον ιδιωτικό ασφαλιστικό τομέα με απρόβλεπτες συνέπειες και για τις τράπεζες.

Μετά την ανακεφαλαιοποίηση οι όροι άλλαξαν και η... παρέκκλιση καταργήθηκε. Όχι όμως για όλους.

Συνεχίζει να ισχύει για τις ασφαλιστικές εταιρείες οι οποίες δεν έχουν ανακεφαλαιοποιηθεί και οι οποίες θα ελεγχθούν στην βάση του νέου καθεστώτος που θα ισχύσει στην Ε.Ε. όταν η Κομισιόν καταφέρει να... ολοκληρώσει την σχετική Οδηγία που προετοιμάζει εδώ και μερικά χρόνια.

Στην Τράπεζα της Ελλάδος μεθοδεύεται η διαμόρφωση ενός μεταβατικού καθεστώτος που θα επιτρέψει την αξιολόγηση των μη τραπεζικών ασφαλιστικών με τα νέα δεδομένα μέχρι να οριστικοποιηθεί η κοινοτική Οδηγία και να ενταχθεί στην εθνική νομολογία.

Στο μεταξύ τα ελληνικά –μετά το PSI+– ομόλογα θα παραμένουν... δύο ταχυτήτων καθώς στις μεν ασφαλιστικές που είναι θυγατρικές των τραπεζών θα καταγράφονται στις νέες τρέχουσες αξίες τους (αγοράς) και στις μη θυγατρικές στο 90% της ονομαστικής τους αξίας.

Η διαφορά δηλαδή της τιμολόγησης όσο θα διαρκεί η «παρέκκλιση» αυτή ανάμεσα στις δύο κατηγορίες θα είναι περίπου 50%...

Συνολικά τα ομόλογα που βρίσκονται στα χαρτοφυλάκια των ασφαλιστικών,τραπεζικών και μη, δεν ξεπερνούν σε ονομαστικές τιμές τα 2,5 δισ. ευρώ.

Το «μπέρδεμα» των τιμών αναμένεται να συζητηθεί σε ένα περίπου μήνα και με την τρόικα.

Πηγή:www.capital.gr